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自辉山项目兑付延期以来，辉山项目投资人与诺亚财富双方展开一系列拉锯式维权。辉山项目投资人认为诺亚财富在销售该产品时，未尽到勤勉尽责、诚实守信的义务，并指责诺亚财富偷换“应收账款”的概念，对投资人的投资决策造成了明显误导，致使投资人无法全面的评估本项目风险情况。

具体来看，在销售费用中，“渠道、售后及广告费”约为8.1亿元，在销售费用中占约58.8%，同比净增加2.2亿元。兴业证券研报指出，该笔费用主要分配在央视品牌计划的广告费、世界杯宣传的广告费和铺设门店的渠道费，广告费合计在3亿～4亿元。九阳股份方面对此表示：“近年来一直推行价值登高和价值营销策略，在研发设计、产品创新不断增强的背景下，通过加大品牌宣传以提高品牌影响力。”

责任编辑：卢昱君来源：明晰笔谈文丨明明债券研究团队报告要点近日美联储的货币政策处在一个转变时期。关于未来是否加息以及缩表进程的问题的表述都有了明显变化。在1月议息会议发生后，美债的长短端利率走势更趋平坦。在今年后结束缩表后，收益率曲线还可能进一步平坦，甚至出现倒挂的压力。事实上，美联储每次政策转向都有迹可循。2004-2006年政策紧缩过程中，重大变化往往提前吹风，体现在议息会议纪要中。2019年美联储的货币政策有可能是停止缩表和继续加息的组合。流动性紧张的情况会增多；市场对于风险资产涨势的动力可能趋弱，基本面下行的压力将促使市场重新关注避险资产。

耶伦认为，“我的感觉是劳动力市场强劲，最近通胀已相当接近2%，美联储实现2%的通胀目标非常重要。”耶伦表示，如果美国经济面临的风险加剧，可能需要“在未来某个时点”降息，但她认为目前这并不合适。【贵金属】金价连续三日上涨美东时间周三，COMEX黄金期货（GC)（GLD)（518880）6月份交割的合约收报1312美元，涨0.28%。点此查看上海黄金交易所（SGE）贵金属行情。

销售费用高企净利润波动虽然九阳股份未进行股份回购，但今年2月26日，其2018年业绩快报公布后，得益于业绩表现，九阳股份股价进入了上行通道。2018年年报显示，九阳股份报告期内实现营业收入81.69亿元，同比增长12.71%；实现归属于上市公司股东的净利润为7.54亿元，同比增长9.48%。值得注意的是，2018年九阳股份净利率为9.08%，较2017年的9.8%下降了0.72个百分点。

在上述车企方面，猎豹汽车、力帆汽车回应中国经营网称，进入破产程序子虚乌有。众泰汽车方面回应金融界称“相关报道没有任何根据，目前公司生产经营一切正常”。此前，上述四家车企已出现了较多关于公司经营不善的报道。据金融界报道，力帆汽车据称进入下半年也基本处于半停产状态，乘用车月度产量只有几百台，从其披露的数据来看，今年前8个月累计产量同比下滑超7成，累计销量同比下滑近7成。